宋柏允-股權融資與股權估值

超過半數的融資失敗案例中，并非項目不好，而是傳遞了錯誤的信息，即：給對方（VC、PE）的東西，不是對方想要的；

一般公司都有財務人員，都有大量財務數據，但是私募股權基金關心的是：根據財務數據如何判斷公司破產風險？如何判斷公司是否有財務操縱？公司未來能否持續盈利？如何對公司估值？私募關心，需要向私募融資的公司，更應該關心……

了解私募股權基金的基本情況及運作

了解財務的基本知識、財報原理

建立財報分析框架：公司戰略分析、經濟活動分析、財報分析

能夠根據給出的真實公司案例，依據財報估算其股權價值

案例，深入淺出聽得懂；科學，背后理論講得明；實戰，學之能用定方向；展望，以史為鑒看未來

非金融企業家、高管及有股權投資、融資需求者

6小時

一、股權融資在眾多融資方式中的特點是什么？

1、企業融資的眾多方式：固收類與權益類

固收類：銀行貸款、信托貸款、保理業務——共亡不共榮

權益類：股權融資——共亡共榮

2、成功與失敗的股權融資：

陳義紅創業與摩根斯坦利投資：中國動向成功上市，投資回報率超過15倍

OFO和它的小黃車：錢燒完了，高管走了，債主來了

3、說說PE那些事

天使投資人：人是不是靠譜

風險投資：項目是不是靠譜

私募股權投資（發展基金）：上市是不是靠譜

并購投資：杠桿是不是靠譜

PE運作流程：調、投、管、退——錢不是問題，問題是時間和機遇

PE看企業的三大關鍵要點：行業與市場、商業模式（盈利模式）、管理團隊

估值與對賭協議：風險與收益的雙刃劍

案例：Kappa品牌與中國動向、OFO小黃車、紅杉資本的投資標準

二、PE與PE不同，如何找到合適的投資者？

1、從阿里的故事說起

18羅漢創業：3F成員

孫正義：精神伙伴

2、資本如何看待企業

資本只投資熟悉的領域：IDG、軟銀、鼎暉

經濟新常態下，資本熱衷的領域

案例：前導軟件的敗落、雅虎的成功、蒙牛乳業的快速擴張

三、融資之前先明確，我們的商業模式能否吸引資本？

1、商業模式的定位：做自己擅長的事情

2、商業模式的盈利方式：賺錢才是王道

3、商業模式的關鍵資源：憑什么和別人競爭

4、關鍵流程：如何實現

5、寫BP與談融資的注意事項

案例：分眾傳媒、慈銘體檢、如家酒店、OFO、蘋果公司的分形商業模式

四、我們的團隊，是否能打動資本？

1、企業股東

股東足夠少：貴精不貴多

資源足夠覆蓋：各方面都有人

一個核心股東：家有千口主事一人

股東之間信任：鐵打的市場鐵打的股東

2、核心企業家

企業家素質：專注、堅韌、分享、學習

蒙牛的啟示：小勝靠智、大勝靠德

3、經營團隊

經營團隊的特色

七人分粥的啟示：控制權和剩余價值索取權相匹配

案例：土豆網和趕集網的老板離婚官司、真功夫的最壞股權結構、海底撈的帶頭大哥、新東方大清洗、蒙牛乳業、攜程四君子

五、我們的公司值多少錢？

1、影響公司估值的因素

宏觀背景：經濟周期

行業特點：行業分類及五力戰略模型

融資時機：看股票市場

2、資本常用的估值方法

絕對估值：自由現金流貼現

相對估值：P/E、EV/EBIT

案例：當當網的口水戰

六、投資協議條款，里面有什么“坑”？

1、對賭協議

2、回購條款

3、其他常見條款

委派董事

一票否決

防稀釋

案例：蒙牛乳業激勵雙贏、永樂電器被并購、太子奶牢獄之災、雨潤食品有驚無險、俏江南被“組合條款”擊倒

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